高收益理财产品为何会亏损

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□本报记者 刘伟

　　从今天开始到后天，某银行的基金优选系列人民币理财计划(FOF)盈丰0708、盈丰0712、安盈0808三只产品就要开放赎回了。经过两次展期后，三款产品的净值分别为0.6995、0.6638和0.7745，这意味着投资者3年多的回报是分别亏损30.05%、33.62%和22.55%。“选择展期却等来了这样的结果，今后我们还能选择展期吗？”针对一些投资者的疑问，银行理财师表示，投资者对于这类产品是否展期，要根据产品的投资渠道、方向进行选择，最重要的还是看投资管理人的能力，这直接影响收益和风险。

高收益产品变亏损产品

　　出现亏损的盈丰系列基金理财产品属于FOF(基金中的基金)型产品，是一种以开放式基金为投资对象的人民币理财产品。记者查阅资料了解到，这3款产品有两款是2007年发行，一款为2008年初发行。其中，盈丰0708产品说明称，该产品投资范围为国内依法公开发行的各类证券投资基金和现金类资产，现金类资产包括新股申购、银行存款、国债回购等经委托人认可的其他投资。

　　在收益方面，该行宣称，“本理财计划以基金投资为主，预期年收益率有望达到6%～25%(上不封顶)。”此外，产品说明还强调，“根据产品的资产配置，以平安证券管理的基金账户近4年的历史数据进行测算，本计划持有两年的年化收益率大于10%的概率为90.29%。”

　　“因为产品的预期收益率挺高的，加上当时股市也还在憧憬万点大关，所以我很快签了购买协议。”投资者张小姐说。这款产品当时是在客户经理的强烈推荐下才购买的，对方告诉他，该产品卖得很火，许多投资者都在购买，风险也不太大，结果没想到最后会亏这么多。

两次展期未改亏损命运

　　发行该系列理财产品的银行在其网站发布公告称，到2011年7月31日，该行基金优选系列人民币理财计划(FOF)盈丰0708、盈丰0712、安盈0808三产品的净值分别为0.6995、0.6638和0.7745。公告还称，这三款产品将在8月17日、18日和19日开放赎回，赎回价格为今年8月19日各产品理财的单位净值。

　　2010年9月3日，该银行网站公告称，盈丰0708、0712和安盈0808三款FOF产品需延期。当时，三款产品累计分别亏损31.44%、34.95%和24.1%。事实上，这已经是三款产品第二次提出延期。盈丰0708、盈丰0712和安盈0808分别在2009年9月、12月和2010年3月已进行过一次到期展期。那时三款产品各自亏损30.22%、30.59%和20.76%。“虽然2008年股市大跌的系统性风险无法避免，但2009年普通投资者都取得了不错的收益，号称专业的理财机构却白忙活一年，让人感觉25%的预期收益率简直就是个讽刺。”不少投资者在网上发帖质疑该产品管理者的理财能力。

　　2007年股市特别热时，不少银行为了拼理财产品的收益率，争相推出FOF产品，随之也出现了FOF产品集体巨亏的现象。根据银率网发布的报告，2009年到期的5388款理财产品中，有103款零收益或负收益，其中FOF产品更是占据了亏损榜的前8位。交行的“得利宝天蓝精选”、民生银行的“非凡理财FOF”等都名列其中。

效果难判断选择要谨慎

　　实际上，遭遇亏损窘境的远不止这三款FOF产品。银行理财产品意图靠展期来“化腐朽为神奇”，但大多数效果并不明显。为了扭转证券类理财产品的惨淡业绩，某上市商业银行曾不惜改聘一款延期产品的投资顾问，但该产品并未有明显起色。据统计，招行有两款证券类理财产品自2009年底2010年初延期以来，目前浮亏幅度仍然接近或超过30%。还有一家银行发行的FOF，原本于2008年10月17日到期，到期时单位净值为0.56118元，亏损43.882%。但由于亏损幅度过大引发投资人不满，该行为投资者提供了延期选择，但是经过2年零9个月的运作后，该产品目前浮亏幅度仍接近40%。

　　当然，也有FOF产品展期后实现解困的。例如北京银行的“基金宝”、工商银行的2008年第3期基金股票双重精选等。不过据不完全统计，目前正在运作的来自平安银行、民生银行等数家银行的14款展期理财产品中，仅有5款产品的资本净值自展期之日起有所回升。也就是说其他9款产品净值均不升反跌，占比超过了六成多。在下半年的时间里，还有部分理财产品的展期期限也将到。目前这类产品的净值仍亏损不少，届时是否又要继续展期还不得而知。

　　为何FOF产品的投资结果差异会这么大?业内专家解释说：一是股市风险，因为FOF产品将部分资金投放在基金上，基金随着股市表现而波动，这直接影响FOF净值;二是投资顾问的投研能力，建仓时机和仓位比例对产品净值影响很大;三是基金经理更换风险。因此投资者在选择是否展期时最好能够认真考虑，单纯以为展期就难挽回损失肯定是不可取的，最好能够仔细研究产品管理方的投资实力综合考虑再下决定。

来源：今日早报