支付宝“棋局”完结

　　支付宝股权纷争终于迎来大结局。周五晚八点，阿里巴巴集团正式对外宣布，它与雅虎、软银就支付宝股权转让事件正式签署了协议。

　　协议简而言之，就是支付宝算是正式脱离了阿里巴巴集团，为此，支付宝每年得为知识产权费用“支付”49.9%的税前利润，以后要是上市了，还得根据市值的37.5%，再掏20亿至60亿美元。

　　这一协议被一些人认为是“没有输家的三赢结局”，也被一些人理解为“雅虎成为最大输家”。同时，外媒也报道称，华尔街的投资者们很是“不满”。

　　只是，一块饼仨人吃，总有人得少吃那么一口。

支付宝或国内上市

　　此次协议中最大的亮点，就在于这家广受业界看好的第三方支付企业的短期、中期和长期价值，都经过官方的精确估算，不仅使雅虎与软银的回报终于有了明确的数字，也更加有利于投资方的关注。

　　就当前价值而言，阿里集团将获得额度为5亿美元的无息本票，该本票从阿里巴巴管理层提供的股票作为担保。

　　就持续价值而言，阿里巴巴集团将授权支付宝及其子公司使用其知识产权和其他技术，并提供软件服务；在变现事件发生前，支付宝将为此向阿里巴巴集团支付许可费用和服务费，该项费用最初相当于支付宝及其子公司税前利润的49.9%，这确保阿里巴巴集团从支付宝持续获得的利润中得到分成，同时使支付宝保持独立公司地位，还表明支付宝将就阿里巴巴集团的知识产权和其他科技向其提供合理回报。

　　就支付宝将来或许能靠非淘宝业务取得的长期价值，阿里巴巴集团将在支付宝上市或以其他方式变现时，获得不少于20亿美元，不多于60亿美元的补偿，该金额包括刚才提到的5亿美元本票。协议中还就支付宝在规定时间内未发生变现时如何保护阿里巴巴集团的利益作出了规定。阿里巴巴集团在支付宝变现时获得的具体收益，以支付宝变现时的总市值乘以37.5%得出，并受上述20亿至60亿美元范围限制。这是支付宝估值首次得到官方发布，回报的数额暗示着支付宝在国际市场上的估值在50亿至160亿美元。

　　同时，阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信表示，由于支付宝现在百分百由中国国内股东持有，因此要进行IPO，很有可能在中国市场进行。

　　不过，对于支付宝何时能变现，蔡崇信表示“为时过早”，因为“要为支付宝自身创造价值，阿里必须在淘宝之外打造大量业务。”

淘宝不会重演纷争

　　此次协议的第二个亮点，就在于雅虎和软银对淘宝的极力保护。

　　雅虎、软银和阿里之所以“纠缠”许久，除了支付宝的股权利益外，还有一个重要的原因在于，支付宝的脱离是否会降低淘宝的价值，这显然是他们更不愿意看到的结果。

　　此前，阿里集团公布过三方达成协议的两大原则中，首要原则是“确保支付宝和淘宝的关系结构可以维持淘宝的价值，从而确保阿里巴巴集团的价值”，其次才是阿里集团获得合理的经济回报。因为相比支付宝这一前景广阔的支付业务，淘宝是更成熟的电子商务业务，价值更大，且上市变现进程明显快于支付宝。但支付宝的脱离势必改变与淘宝之间的关系，也成为雅虎和软银最为担心的环节。

　　雅虎首席财务官提姆·莫尔斯曾在分析师电话会议上再三申明：“此次谈判，维护淘宝的价值是我们最重要、最优先的目标。”(作者：，来源：)