新周期下CBA将持续爆发 版权+招商权或实现翻倍

　　自2014年10月20日46号文件出台后，短短两年时间，更多资本的注入，让体育产业的概念火遍整个中国。中超这个顶级IP，版权招标的结果让所有人吓了一跳--5年80亿人民币！政策、投资和市场，让资本瞄准下一个顶级IP--明年3月，CBA与盈方中国的商务运营合同将到期。新一轮商务开发周期下的CBA整体价值，包括版权将迎来持续爆发！

　　除了盈方，李宁公司在2012年所签的5年20亿赞助合同也将到期。当时5年20亿被视作天价，要知道之前安踏每年的赞助额仅为2000万。现在呢？当本赛季李宁回收球鞋权益，让CBA每名本土球员都必须穿李宁球鞋时，不禁让人发出这样的感慨--下一份CBA赞助合同一定会让人吃惊！这也就是为什么，在易建联闹出球鞋门事件后，李宁坚持不让步的原因所在。

　　先让我们来看看CBA招商的现状。近些年CBA赞助商数量稳定在24左右，最多时曾达到26家，年平均收入为6.36亿，除去每年需交给中国篮协（3.36亿），以及其他运营和税费成本，盈方每年通过CBA获得的净收入约为1.5亿。以15-16赛季为例，CBA的版权费总额约为6000万。招商方面，目前CBA招商分成4个级别：官方战略合作伙伴（4亿/年）、官方合作伙伴（平均2000万/年）、官方赞助商（平均1000万/年）、官方供应商（平均500万/年）。

　　11月22日，CBA公司正式成立，中国篮协占股30%，其余20家俱乐部各占股3.5%（合计70%）。管办分离，意味着在新的周期下，CBA版权和招商权将切割开，也就是CBA赞助商数量范围将不可避免受到限制。值得一提的是，在中国篮协和盈方近些年赚的盆满钵满之时，CBA各家俱乐部却连年亏损。可以预计，CBA公司在外包CBA招商权时，不会满足2012年所签的那份平均每年3.36亿的报价。保守估计，新周期下报价或实现翻倍，达到平均每年8亿元。

　　回到CBA本身，2005年当盈方与CBA签下平均每年650万美元商务运营合同时，CBA各队平均支出1500万。来到2010年，各队平均支出涨至2500万。2012年3500万……近些年，CBA支出进一步上涨，如今各队平均支出达到7000万，甚至个别豪门球队支出达到1亿元。可见在CBA迎来全新商务周期的同时，各队的支出也会继续攀升，这对各家俱乐部来说将面临考验。

　　CBA在准入制的推动下，各家俱乐部采取了股份制改造，最终都成立了在工商部门注册的、具有企业法人性质的职业俱乐部，一举理清了CBA各家俱乐部的资产性质，从而为俱乐部吸引新股东或转让，甚至是上市打下基础。截止目前，CBA已有佛山龙狮（如今的广州证券）、天津荣钢和江苏同曦三家俱乐部申请在新三板挂牌。如果这三家俱乐部能在CBA明年全面升值前挂牌成功，那对资本市场而言无疑非常值得抄底。这三家俱乐部，值得CBA其他球队参考和效仿。

　　相信未来会有更多人想分CBA这杯羹。中国篮协副主席、CBA公司董事长李金生已经公开释放CBA扩军信号，“联赛还要扩军。12支俱乐部的时候，季后赛是8支球队；20支球队也是8支。也许今后，会发展到16支球队进季后赛，很多事情都在有序进行中。”有消息源指出，17-18赛季后CBA或再次扩军！

　　在CBA公司成立后，势必会吸引更多资本的介入。甚至一些二级市场上的资本会寻求投资一些拥有CBA概念的外延A股，这可以分为两类：一类是CBA俱乐部所属的母公司名下有其他上市公司；另一类是与CBA有合作关系的上市企业。还有当下，投资NBL回报率高。NBL是中国次级篮球联赛，而每年CBA扩军，往往都是从NBL选拔球队。

　　CBA价值正越来越大。下一个商务运营合同会是天价吗？让我们拭目以待！